Le DOW JONES, l'indice phare et centenaire de la Bourse de New York est toujours publié par rapport au dollar, qui est pourtant une monnaie fiduciaire de moins en moins pertinente. Que vaut-il vraiment si on utilise d'autres monnaies ?

 

 

Le ratio n’est rien d’autre qu’une simple division entre deux valeurs. Le ratio

{X÷Y} nous donne le résultat de X divisé par Y. Il est connu également sous le terme de force relative, car il visualise la force relative de X par rapport à Y.

 

Utiliser un ratio de comparaison entre le prix d’un actif et le prix de l’or permet de faire abstraction de la monnaie commune dans laquelle sont exprimés les deux prix. Le ratio {pétrole÷OR} ou {pétrole/or} donnera la même valeur quelle que soit la monnaie utilisée, pour autant que les deux prix soient exprimés dans la même monnaie.

 

Ainsi le ratio permet de se débarrasser de la distorsion induite par la monnaie « malade ». Le résultat n’est aucunement biaisé par l’inflation. Et on peut sans problème utiliser un ratio sur une longue période, sans qu’il perde de sa signification.

 

Le ratio préféré des analystes du marché de l’or est sans doute le ratio {Dow/OR}, qui donne le résultat de la division entre l’indice principal des actions US, le Dow Jones, et le prix d’une once d’or, exprimé en $.

Ci-dessus le bras de fer centenaire entre le Dow et le prix de l’or. Ce ratio est un indicateur formidable en ceci qu’il permet de visualiser très simplement les périodes de boom économique avec pleine confiance dans les actifs papiers (hausse du ratio), et les périodes de crises avec fuite vers la sécurité (baisse du ratio).

Ci-dessus l’analyste Mike Kilbach a trouvé un support crucial pour le ratio {Dow/OR}, vieux de 27 ans. L’analyse fondamentale favorisant l’or contre le DOW (voir mon fascicule « les fondamentaux de l’or »), il ne fait aucun doute que ce support finira par se casser, et donner lieu à une accélération du mouvement de baisse du ratio. Reste à savoir quand, et de quelle manière le DOW et l’or vont faire baisser le ratio. En gros, quatre possibilités :

 

-         Le Dow chute et l’or grimpe

-         Le Dow résiste et l’or grimpe en flèche

-         Le Dow continue de grimper, mais l’or grimpe encore plus vite (hyperinflation)

-         Le Dow se krache sérieusement et l’or baisse mais beaucoup moins vite (déflation)

 

Etrangement, nous avons le même cas de figure avec le ratio {Dow/ARGENT}, où l’argent est évidemment l’argent métallique :